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民生证券-电子职业芯片规划动态盯梢:MCU途径价格反弹掌握轿车工控商场破局机会-220321

2022-04-24 22:19:51 | 作者:bob球彩

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  MCU途径价格强势反弹,职业高景气量仍在:2021年上半年,受职业缺芯影响,MCU职业景气量继续高涨,MCU途径价格一度上涨数倍。【慧博投研资讯】

  2021年Q3以来,因为海运受阻、亚马逊查封跨境电商等原因,芯片价格有所回落。(慧博投研资讯)但是据咱们月度价格盯梢数据,MCU途径价格在春节后现已企稳,更有部分干流中高端类型价格开端反弹:兆易M3系列GD32F103C8T6、M4系列GD32F405RGT6等产品3月价格均环比2月有所上涨,海外意法STM32F103C8T6、STM32F103VCT6等类型产品则有更大反弹力度,乃至创下前史新高。回顾前史,剖析MCU各阶段价格动摇原因:(1)2021年上半年(MCU价格大幅上涨):2020年下半年以来,疫情受控带动下流需求迸发,晶圆厂罢工停产致使产能紧缩,然后引发全球范围内的缺芯提价潮,MCU全线严重。其间车规MCU的求过于供,更是构成轿车职业断崖式缺芯及全球12寸老练制程产能紧缺的首要推手。(2)2021年Q3之后(MCU途径价格回落):消费商场仍是国内MCU最大的运用商场,而国内许多途径商对应的终端白牌客户下流需求首要在海外。2021年下半年,海运受阻、亚马逊查封跨境电商,国内途径厂商海外需求受损,MCU途径价格开端大幅回落。(3)2022年Q1(MCU价格企稳反弹):12月末MCU价格企稳。而春节后再度上涨。咱们在年度战略陈述中便已前瞻预判:2021年圣诞节前后海运有所回暖,许多白牌厂商及跨境电商开端备战圣诞季,春节后途径再度敞开补货,这是近期MCU提价的中心原因。此外,3月17日,瑞萨宣告旗下三家工厂因地震暂时停产。咱们以为日本地震将必定程度上影响瑞萨出产,或将加重MCU供给严重。

  长时间展望,掌握高端MCU的破局机会:近期MCU价格反弹受途径库存等要素影响较大。抛开短期要素,咱们更需重视MCU工业的长线生长逻辑:轿车、工业等细分商场的需求正继续向好;而世界IDM大厂在缺货潮下挑选优先确保海外客户需求,且对国内商场途径管控才能欠安,分销商价格终年大幅动摇。在此趋势下,一批优异的国产MCU公司已展现出强有力的破局态势,M3、M4、RISC-V等面向中高端商场的产品不断推出,构成完善的产品矩阵,并逐渐切入轿车、工控等高端范畴。

  出资主张:MCU途径价格近期强势反弹,原厂价格仍旧坚硬,咱们长时间看好MCU职业在轿车、工控、AIoT等职业需求驱动下的长线生长逻辑,看好国内MCU厂商的国产代替机会,主张要点重视:技能实力抢先,产品矩阵完善的MCU龙头兆易立异;横跨家电、锂电办理、电机操控等商场的MCU龙头中颖电子、物联网WiFiMCU龙头乐鑫科技;轿车MCU先行者杰发科技(四维图新子公司);以及跨界轿车MCU的韦尔股份、紫光国微、复旦微电等。

  危险提示:下流需求动摇的危险;晶圆厂产能开释节奏动摇的危险;商场竞争加重的危险;宏观经济及方针危险。

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